基建减速 水泥市场旺季平淡

核心提示：今年的四季度情况和往年不同，虽然东部地区已是旺季，不过需求也只是较三季度有所回暖。具体来看，农村市场有一些项目，但这些有利因素无法抵消地方资金紧张、尤其是铁路建设放缓所带来的影响。

一直以来，四季度都是华中、华东地区水泥行业的传统旺季，然而今年的情况则有所不同。宏观调控作用下，地方基础建设资金有一定压力，加之下半年铁路建设进度有所减缓，四季度水泥行业呈现的格局总体上比较平稳，市场需求相比往年有一定的减少。除华中、华东地区以外，北部市场包括华北、东北、西北地区已逐步进入淡季。

上周，全国高标水泥市场价格下跌0.6%至398元/吨。主要是因为云南、甘肃等地区在建工程多数进入尾声，而新的项目又因资金紧张未能开建，导致水泥需求量减少，价格下跌。除上述地区外，其他地区价格以平稳为主，并未出现明显的因旺季所导致的量价齐升态势。

瑞银证券日前发布的研究报告认为，考虑到2012年春节比往年提前，水泥需求的旺季会因此缩短。对于华东地区，水泥价格基本将保持稳定、上涨空间有限。北部市场由于冬季来临，未来几周内的水泥价格可能季节性下行。南部市场特别是广东和广西，水泥价格可能会在11月份和12月份出现上行。

申银万国的研究报告认为，北部市场包括华北、西北、东北地区逐步进入淡季，整体价格业绩表现将较为平淡。华南地区受前期水电不足限电的影响，水泥价格一直高位运行，限电结束后价格呈现逐步回落趋势。华东地区需求保持平稳且略有回升，行业高盈利将持续，但由于没有出现需求的大幅增加，部分区域的企业库存有所上升，目前水泥库位一般在60%至65%，少数企业在70%。江西则为进一步抑制价格下跌计划于近期开始停窖。

“如果要给四季度水泥行业定性，可以总结为旺季的特征不明显。” 华东地区一家上市公司有关负责人向证券时报记者表示，今年的四季度情况和往年不同，虽然东部地区已是旺季，不过需求也只是较三季度有所回暖。具体来看，农村市场有一些项目，但这些有利因素无法抵消地方资金紧张、尤其是铁路建设放缓所带来的影响。同时，随着房地产市场调控时间的延伸，加之调控的滞后效应，目前市场反馈出来的信息是房地产市场水泥的需求下滑，但如果考虑到保障房建设仍有较大空间，房地产调控对水泥行业影响并不会加剧。

中国水泥协会秘书长孔祥忠表示，考虑到水泥价格年初走得比较高，四季度市场需求虽然不如往年旺盛，但对企业的全年盈利水平影响并不是太大。此外，四季度未来一段时间内，水泥行业在价格和需求上，同目前相比不会有太大的改变。

孔祥忠预计，今年全年水泥总产量为21亿吨左右，去年是18.8亿吨，增速上有所下降。但他表示，对水泥行业未来长远发展依然乐观。